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近期，号称“华尔街一哥”的摩根大通CEO杰米·戴蒙在最新采访中警告称，资产价格上涨令人担忧。与此同时，美国银行发布的最新《全球基金经理调查》首次将“人工智能股票泡沫”列为全球最大尾部风险。
针对美国科技巨头掀起的新一轮“超级投资周期”，有分析人士警告称，这种自我投资周期可能会放大泡沫风险，一系列巨额交易证明了市场已经变得过热。美东时间10月14日，摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，市场上很多资产看起来正在进入泡沫区域，但这并不意味着不会有20%的跌幅。他还提到，就业增长方面已出现了一些走软迹象，并且复杂的地缘政治形势、关税与贸易不确定性、资产价格高企以及顽固通胀的风险仍然带来高度的不确定性。
戴蒙认为持有黄金有一定道理，但对于经历了历史性上涨后黄金是否被高估了，他没有明确表态。他表示，在当前环境下，黄金价格很容易涨到5000美元甚至10000美元。在此之前，他还警告称，美国股市在未来六个月至两年内出现重大回调的风险正在上升。
美国银行最新发布的10月《全球基金经理调查》显示，“AI股票泡沫”(33%)被列为最大尾部风险，超越了“第二波通胀”(27%)和“美联储失去独立性和美元贬值”(14%)。54%的受访者认为，人工智能概念股已进入泡沫区域。调查显示，基金经理本月的股票配置比例攀升至八个月高点，债券配置则降至2022年末以来最低水平。大宗商品和新兴市场股票的配置已飙升至多年来的最高水平。受访者的现金配置比例骤降至3.8%，接近美国银行设定的3.7%的“卖出”门槛。
从历史上看，低于4%的数据标志着风险偏好达到峰值，通常出现在市场周期的后期。值得注意的是，对估值过高的担忧正持续升温。创纪录的60%受访者认为全球股市估值过高。调查还显示，基金经理们认为“做多黄金”已成为当前市场上最拥挤的交易，共有43%的受访投资者将“做多黄金”列为最拥挤交易，超过了“做多科技七巨头”的39%。
DataTrek Research引用道富银行的风险偏好指数显示，大型专业投资者在进入第四季度时与全年一样看涨，连续五个月增持风险较高的资产。另一个早期预警信号是：各板块之间的相关性已降至本轮牛市开始以来的最低水平，这往往出现在投资者信心过高的时候，预示着短期回调的可能性。
在华尔街警告“人工智能股票泡沫”风险的同时，美国科技巨头们正在掀起一轮“超级投资周期”。谷歌宣布将在印度投资150亿美元建设其在美国以外最大的数据中心。甲骨文也宣布将部署5万枚AMD即将上市的MI450AI芯片，以扩展其人工智能计算能力。沃尔玛公布了与OpenAI的合作伙伴关系，扩展人工智能驱动的零售工具，刺激股价大涨近5%，创出历史新高。
JonesTrading首席市场策略师Michael O’rourke表示，他认为目前正处于人工智能泡沫中。他指出，谷歌150亿美元的数据中心项目以及OpenAI约1.5万亿美元的人工智能建设计划与该公司130亿美元的年收入和尚未实现盈利形成了鲜明对比。不过，分析师预计，到2026年，英伟达、微软和谷歌等公司的利润、营收将实现两位数的增长，远远超过标普500指数其他成份股公司。这些公司的利润和营收都面临很高的门槛，因此出现意外上涨的空间较小。
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